Investidores questionam sustentabilidade da alta das big techs
A recente oscilação nas ações de tecnologia trouxe de volta a dúvida sobre uma possível bolha financeira ligada à inteligência artificial. O mercado questiona se a alta valorização das grandes empresas do setor reflete a realidade econômica ou apenas um otimismo exagerado dos investidores.
O economista Bruno Corano avalia que existem exageros em alguns pontos, mas a situação não representa um desequilíbrio geral como ocorreu na virada do milênio. Segundo ele, o mercado financeiro costuma reagir assim diante de tecnologias que prometem aumentar a produtividade.
“Todas as vezes que temos o surgimento de uma nova tecnologia que promete aumento de produtividade e retorno financeiro, o mercado antecipa esse crescimento e os preços dos ativos sobem rapidamente”
Comparação com a bolha da internet
A comparação com a crise das empresas “pontocom” no fim dos anos 1990 mostra uma diferença fundamental na qualidade das companhias envolvidas. Naquela época, a maioria dos negócios não gerava caixa e operava no prejuízo.
“Na bolha da internet, mais de 75% das companhias tinham pouca ou nenhuma geração de caixa. Muitas eram deficitárias. Quando acabou a liquidez, a bolha estourou”
O cenário atual é marcado pelo protagonismo de empresas consolidadas e com muito capital disponível. O dinheiro vem de grandes corporações que acumulam recursos há anos, o que diminui o risco de uma crise estrutural.
“Os investimentos estão sendo feitos por grandes players, companhias que acumulam bilhões em caixa há anos. Uma empresa como Google ou Tesla investir dezenas de bilhões em inteligência artificial é completamente diferente de startups sem receita fazendo promessas”
Correção de preços e impacto real
A volatilidade recente nas ações não deve ser vista automaticamente como o estouro de uma bolha, mas sim como uma reprecificação dos ativos. O economista alerta que ajustes de preço são normais nesse processo.
“Pode haver correção, sim. Mas correção não é necessariamente uma grande bolha estourando”
Outro ponto importante é que a valorização não atinge todo o mercado, ficando concentrada nas grandes empresas de tecnologia enquanto setores tradicionais seguem depreciados. Isso indica um desequilíbrio setorial e não um problema espalhado por toda a economia.
“As big techs estão muito valorizadas, enquanto grande parte dos ativos tradicionais segue depreciada. Não é um fenômeno espalhado pela economia”
A inteligência artificial traz uma mudança estrutural relevante devido à sua aplicação prática imediata em softwares de automação e análise de dados. A tecnologia permite que pessoas sem conhecimento técnico criem soluções, o que gera impacto real.
“Agora as máquinas falam a linguagem dos homens. Pessoas sem conhecimento técnico já conseguem criar aplicativos e automatizar processos. Isso tem impacto econômico real”
O mercado pode ter se antecipado aos resultados e a dúvida permanece sobre a velocidade real de geração de receitas. Para Corano, a bolha existe, mas possui limitações claras.
“É uma bolha pequena, setorizada. Não é uma grande bolha global”
